Share
Aruncați o privire la istoricul timpuriu al unora dintre cele mai de succes companii din ultimele decenii și veți vedea adesea finanțarea capitalului de risc jucând un rol crucial. Apple, Google, Facebook și Twitter sunt doar câteva dintre cele mai mari nume care au obținut un salt de la capitalul de risc.
Deci, ce este capitalul de risc? Cum funcționează, care sunt avantajele și dezavantajele acestei metode de finanțare și cum puteți asigura finanțarea capitalului de risc pentru afacerea dvs.? Veți primi răspunsuri la toate aceste întrebări în acest tutorial. Până la urmă, veți fi în măsură să cântăriți capitalul de risc împotriva celorlalte opțiuni de finanțare pe care le-am analizat până acum în seria noastră de opt părți privind finanțarea unei afaceri.
În ultimul nostru tutorial, ne-am uitat la investitorii îngerilor, indivizi bogați care pompează numerar în întreprinderi mici, în schimbul unei părți din profiturile viitoare. Capitalul de risc (VC) funcționează într-un mod similar, dar acum vorbim de companii, nu de persoane fizice, ceea ce face o diferență semnificativă.
În primul rând, sumele de finanțare disponibile sunt mult mai mari. În timp ce investitorul mediu înger investește suma de 520.000 de dolari, tranzacția medie de capital de risc variază de la 2.6 milioane dolari pentru un start nou de până la 10.3 milioane dolari pentru o companie din ultima etapă.
De asemenea, în timp ce termenul de așteptat și randamentele sunt similare - o revenire de 10 ori pe parcursul a cinci până la șapte ani este o regulă bună - firma de capital de risc se află într-un program mult mai stricte.
Pentru a înțelege de ce, să examinăm structura unui fond tipic pentru CV. În mod obișnuit, acesta generează bani de la un grup de investitori ("parteneri limitați") pentru o anumită perioadă, de exemplu șapte-zece ani. În acel moment, investește în aproximativ 10 sau 20 de companii și încearcă să le crească până la un punct în care își poate vinde miza pentru profituri mari. Apoi, fondul este lichidat, iar partenerii limitați își primesc banii înapoi și, sperăm, o revenire sănătoasă.
Este mult de realizat într-un interval scurt de timp, ceea ce poate însemna o presiune semnificativă asupra dvs. dacă compania dvs. nu reușește să livreze creșterea așteptată. Fondul nu își va prelungi viața și nu va întoarce bani investitorilor săi, doar pentru că dezvoltarea dvs. este în spatele programării. Firma VC va scoate banii pe care îi poate face atunci când va fi timpul.
Fondurile pentru capitalul de risc au atins un maxim de peste 100 miliarde de dolari în timpul freneziei dot-com din 1999, dar se ridică la peste 20 de miliarde de dolari pe an. Cel mai popular sector de departe este software-ul, urmat de biotehnologie, energie și dispozitive medicale. În timp ce investiția îngerilor este răspândită în întreaga țară, capitalul de risc este puternic concentrat în California. Totuși, în majoritatea statelor există încă firme și în multe țări din întreaga lume.
După cum sugerează și numele, capitalul de risc este riscant din punctul de vedere al investitorului. Asociația Națională de Venture Capital estimează că 40% dintre întreprinderile aflate în sprijinul afacerilor nu reușesc, 40% sunt moderat de succes, iar 20% produc randamente ridicate. Firmele VC se bazează pe cele 20% pentru a spori performanța portofoliului global.
VC are câteva avantaje importante față de celelalte metode de finanțare pe care le-am analizat până acum în această serie. Iată principalele beneficii ale acestei abordări:
După cum am văzut, acordul mediu de capital de risc este de aproximativ cinci sau zece ori mai mare decât investițiile îngerilor și la un nivel complet diferit față de cele mai multe proiecte de cultură. Asigurarea unor cote de milioane de dolari pentru finanțarea de fonduri de investiții poate genera o creștere spectaculoasă, permițând afacerii dvs. să facă investiții serioase în cele mai bune echipamente, să închirieze personal nou și să se pregătească pentru succes.
Nu numai că puteți obține sume mari de bani de la capitalii de risc, dar puteți să vă întoarceți și să cereți mai multe, fie de la aceeași firmă, fie de la alții. Twitter, de exemplu, a crescut între 1 milion și 5 milioane dolari din prima rundă de finanțare a capitalului de risc în 2007, 22 milioane în 2008 și 35 milioane în 2009 (plus alte sume nedivulgate). Compania a crescut rapid, iar rundele suplimentare i-au permis să ridice sume mai mari, în conformitate cu profilul său superior.
Spre deosebire de împrumuturi, fondurile de capital de risc nu trebuie rambursate și nu trebuie să oferiți garanții personale utilizând propriile active. Asta nu înseamnă că este doar o eliberare liberă, desigur. Dacă lucrurile nu funcționează, vă veți afla sub o presiune serioasă pentru a oferi un fel de rentabilitate investiției firmei VC. Dar, în cele din urmă, fiecare firmă VC știe că uneori trebuie doar să scape banii. De fapt, studiul Harvard Business School sugerează că acest lucru se întâmplă mai des decât industria de capital de risc vrea să recunoască.
După cum am văzut cu investitorii îngerilor, ar putea fi benefic să avem la bord un investitor experimentat. Ei pot aduce nu doar bani, ci și sugestii strategice inteligente, precum și o agendă de contacte puternice.
Același lucru este valabil și pentru firmele cu capital de risc. Au lucrat cu zeci de alte companii din industria dvs. și au ajutat cel puțin unii dintre ei să ajungă la marile ligi. Ei știu ce funcționează și ce nu, și vă poate ajuta să evitați unele dintre greșelile comune ale companiilor tinere și în creștere.
Deși are unele avantaje puternice, capitalul de risc nu este un glonț magic pentru afacerea dvs. La fel ca toate celelalte opțiuni de finanțare din seria noastră, acesta are mai multe dezavantaje pe care trebuie să le cunoașteți:
Iată linia de jos: majoritatea întreprinderilor mici nu vor obține fonduri de capital de risc. Afacerea dvs. ar putea fi profitabilă și bine executată, cu perspective bune pe termen lung, însă nu va îndeplini criteriile firmelor de investiții financiare decât dacă poate produce o creștere spectaculoasă într-o anumită perioadă de timp. În general, aceasta înseamnă companii de înaltă tehnologie în fazele timpurii ale dezvoltării lor, cu perspective foarte convingătoare.
Chiar și unele companii care par să se potrivească proiectului de lege ar putea să nu reușească să strângă fonduri, pur și simplu pentru că procesul este atât de competitiv. Asociația Națională de Venture Capital spune că în S.U.A. există doar 462 de firme active de VC, deci există o mulțime de idei care urmăresc o sumă limitată de fonduri. Este greu să fiți acceptat. S-ar putea să vă petreceți luni în turnee cu Silicon Valley cu prezentarea dvs. PowerPoint, doar pentru a ajunge fără nimic.
Am văzut acum câteva săptămâni în tutorialul de auto-finanțare a unei afaceri care "bootstrapping" obligă întreprinderile să fie disciplinate cu privire la cheltuielile lor și să trăiască în limitele mijloacelor lor.
Cu capital de risc, se aplică opusul. Atunci când o companie tânără primește un cec foarte mare, poate duce la cheltuieli nesustenabile. S-ar putea să fiți tentați să vă lăudați într-un spațiu de birouri răcoros în centru, să angajați personal pe salarii mari și să investiți în echipamente costisitoare. Destul de curând, trăiți mult dincolo de mijloacele dvs. și trebuie să faceți o sumă mare de venituri înainte de a putea începe să profitați. În cel mai rău scenariu, devii dependent de firma de capital de risc pentru a-ți menține finanțarea afacerii și, dacă oprește pivotul, afacerea dvs se îndoaie.
Când semnezi acest acord, pierzi o parte din compania ta - de obicei este o participație minoritară, dar capitalistul de risc ar putea să mai primească 10% sau 25% din compania ta. Dacă reușiți să câștigați, sunt mulți bani pe care îi renunțați. Proprietarii afacerilor o justifică adesea spunând că sunt fericiți să aibă o felie mai mică de plăcintă mai mare, dar totuși este un cost pe care trebuie să-l cunoști.
De asemenea, firmele cu capital de risc nu vă scriu doar un cec și vă vor lăsa la dispoziție. În cadrul acordului, vor cere adesea să li se acorde un loc în echipa dvs. de conducere sau în consiliul dvs. de administrație. Nu mai sunteți singurul responsabil de afacerea dvs. Acum trebuie să țineți cont de opiniile celor din afară.
Ca proprietar de afacere, doriți ca afacerea dvs. să crească rapid și să facă o mulțime de bani, și în acest fel interesele dvs. sunt aliniate cu cele ale capitaliștilor de risc. Dar nu uitați că firma de capital de risc se află într-un calendar strict și dorește să părăsească afacerea cu un anumit randament până la o anumită dată.
O strategie favorizată de ieșire pentru firmele cu capital de risc este o ofertă publică inițială (IPO), pe care o vom examina mai detaliat într-un tutorial viitor. De cele mai multe ori le pot vinde miza la un profit imens în timpul IPO-ului, deci vă pot împinge să organizați un IPO mai repede decât v-ați fi dorit sau, probabil, să vă vindeți compania unei firme mai mari, cum ar fi Google sau Facebook, dacă prețul este corect. Interesul lor este acela de a obține o rentabilitate a investiției, care uneori poate fi foarte diferită de interesele pe termen lung și de cele ale companiei dvs..
Primul pas, desigur, este de a găsi o companie de capital de risc pentru a aborda, sau, de preferință, o listă scurtă de mai multe. Puteți începe cu această listă a mai mult de 1.000 de firme de capital de risc din diferite părți ale SUA și din întreaga lume. Puteți căuta după locație, dimensiunea fondului, concentrarea în industrie, stadiul investiției și suma investiției.
Există, de asemenea, organizații regionale de capital de risc din întreaga țară și în diferite părți ale lumii, care vă pot ajuta să găsiți o firmă locală. Această pagină are un rezumat bun al organizațiilor pentru a încerca.
Rețineți că firmele cu capital de risc primesc sute de terenuri de la antreprenori cu speranță. Uneori ideea ta este suficient de puternică pentru a atrage atenția oamenilor: de exemplu, WhatsApp, care a fost recent cumpărat de Facebook pentru 19 miliarde de dolari, nu a trebuit nici măcar să caute fonduri de capital de risc. Compania VC Sequoia Capital a abordat fondatorii și ia convins să ia o investiție de 60 de milioane de dolari. (Această investiție a fost în cele din urmă în valoare de 3 miliarde de dolari.)
De obicei, totuși, va trebui să muncești din greu doar pentru a-ți lua piciorul în ușă. O introducere face o mare diferență, deci lucrați în rețea pentru a vedea dacă cineva cunoaște pe cineva care lucrează în capital de risc. În caz contrar, va trebui probabil să faceți un apel rece către un asociat din firmă și să încercați să treceți la un partener și, în final, să fiți invitat să vă prezentați în mod formal tuturor partenerilor.
Cheia succesului este de a arăta că compania dvs. are un potențial puternic de creștere și un plan clar pentru a face o rentabilitate puternică a firmei de VC în cinci până la șapte ani. Doriți să obțineți informațiile dvs. rapid și clar, fără a fi împotmolit în detaliu.
Pentru un ghid detaliat pas cu pas despre realizarea unui pitch de succes, consultați tutorialul nostru Cum să efectuați o punte cu punte VC-Ready.
Dacă reușiți să jucați pe teren, atunci trebuie să fiți de acord cu termenii. Cel mai important element este stabilirea evaluării pentru compania dvs., deoarece aceasta determină cât de mult o cotă este obținută de firma VC în schimbul investiției sale. Întreprinzătorul din Silicon Valley, Guy Kawasaki, spune că, indiferent de ce vi se oferă, trebuie să cereți întotdeauna 25% mai mult - capitalistul de risc va aștepta să renunțați și chiar să vă faceți griji dacă nu.
Odată ce totul este convenit, acesta va fi întocmit într-un "Fișa de termeni" care va conține punctele cheie ale acordului dvs. Firma de capital de risc va face "due diligence", ceea ce înseamnă investigarea detaliată a companiei dvs. și verificarea corectitudinii tuturor informațiilor pe care le-ați furnizat. Apoi, veți încheia acordul și veți primi finanțare.
Adesea, nu veți primi toate banii în față. Uneori este împărțită în "tranșe", porțiuni care sunt eliberate treptat, în funcție de faptul dacă vă îndepliniți obiectivele. Chiar dacă nu este cazul, ar putea exista mecanisme de control incluse în acord, astfel încât firma VC să poată prelua controlul asupra companiei dvs. dacă nu reușiți să atingeți obiectivele financiare și operaționale de bază.
Aceasta va fi, de obicei, o ultimă soluție - capitaliștii de risc vrem să strângem fonduri și să căutăm următoarea investiție, să nu ne petrecem timpul să ne desfășurăm compania. Dar este important să fiți conștienți de ce s-ar putea întâmpla și asigurați-vă că conduceți afacerea cu atenție pentru a evita orice probleme.
Cercetarea a constatat că prima cauză a falimentului afacerilor inițiale este diminuarea prematură, cu alte cuvinte, încercarea de a crește prea mult prea curând. Deci, nu te înnebuni cu fondurile de capital de risc pe care le-ai primit. Asigurați-vă că nu aruncați prea mulți bani într-o singură zonă și neglijați pe alții. Doriți să vă mențineți compania echilibrată, astfel încât creșterea să fie rapidă, dar durabilă.
Deci, acum ați învățat ce capital de risc este și dacă ar fi potrivit pentru afacerea dvs. Ați văzut câteva dintre avantajele și dezavantajele acumulării de bani în acest fel și aveți câteva sfaturi despre cum să găsiți un capitalist de risc, să faceți un pitch de succes și să lucrați cu ei pentru a vă ajuta să vă dezvoltați.
Capitalul de risc nu este potrivit pentru fiecare companie, desigur. Multe întreprinderi pur și simplu nu au potențialul de creștere exploziv pe care îl caută firmele de VC. Și chiar dacă ești eligibil, poți să te uiți la dezavantajele și să hotărăști că nu e pentru tine.
În acest caz, asigurați-vă că ați citit celelalte tutoriale din seria noastră cu opt părți "Finanțarea unei afaceri". Am acoperit deja încă cinci opțiuni, de la împrumuturi bancare până la crowdfunding, iar în curând vor veni alte două. Săptămâna viitoare vom examina capitalul privat.
Grafic Credit: Planta proiectată de Rick Pollock de la Proiectul Noun.
Accentsconagua